Memutuskan untuk menghentikan sebuah startup bisa menjadi momen yang pahit bagi para pendiri. Dalam kasus Fundid, tingkat bunga yang meningkat telah membuat bisnis startup keuangan itu ditutup. Tetapi VC dan mitra juga turut merugikan, kata pendiri Stefanie Sample.

TechCrunch memprofile perusahaan ini pada tahun 2022 ketika Sample mengumpulkan $3,25 juta dalam pendanaan seed yang didukung oleh investor fintech Nevcaut Ventures, The Artemis Fund dan Builders and Backers.

Sebelum Fundid, Sample menghabiskan lebih dari satu dekade sebagai pemilik lebih dari dua belas bisnis franchise yang menguntungkan di Montana. Dia memiliki 12 lokasi Taco Bell dan sebelumnya adalah pemilik dari dua franchise Massage Envy, serta tiga perusahaan lain yang semuanya menguntungkan. Melalui pengalamannya itu, dia melihat dengan langsung seberapa sulitnya bagi perusahaan seperti miliknya untuk mendapatkan akses ke modal.

Sample memulai Fundid untuk menawarkan pinjaman melalui kartu kredit yang membangun bisnis serta sumber daya keuangan seperti alat pencocokan hibah, dipasarkan terutama kepada pemilik bisnis wanita.

Karena Fundid adalah perusahaan fintech bukan bank, mereka memutuskan untuk memiliki mitra fasilitas hutang untuk menjamin operasinya, jelas Sample. Dia menemukan mitra dan telah memprediksi tingkat pembiayaan semalam yang diamankan, atau SOFR. Ini adalah tingkat bunga yang digunakan bank untuk menentukan harga derivatif dan pinjaman dalam dolar AS.

Namun, antara musim semi 2022 dan akhir 2023, Federal Reserve menaikkan suku bunga sebanyak 11 kali. Sesaat sebelum Fundid meluncurkan produk kartu pertamanya, mitra fasilitas hutang datang kepada Sample dengan beberapa berita buruk.

"Angka-angka awalnya berhasil karena tingkat bunga tidak ada," kata Sample kepada TechCrunch. "Ketika suku bunga naik, itu benar-benar merugikan kami karena fasilitas hutang didasarkan pada SOFR plus, sehingga angka-angka tidak bekerja."

Biaya modal akan menyebabkan Fundid membayar begitu banyak dibandingkan dengan biaya yang bisa mereka kenakan, sehingga Fundid pada dasarnya akan membayar pelanggannya untuk menggunakan produk mereka, dan "angka-angka tidak akan pernah seimbang," kata Sample.

Fundid menyuntikkan pendanaan pertama untuk menyediakan modal, kredit bagi bisnis kecil

Keputusan Sulit

Untuk terus berjalan, Fundid "perlu menempatkan banyak jaminan karena lingkungan berubah," kata Sample.

Seorang investor akan membantu dalam hal ini, tetapi itu akan berarti menyerahkan lebih banyak ekuitas dalam perusahaan, kata Sample. Dia bahkan mengingat memberitahu investor bahwa itu akan menjadi investasi yang buruk.

"Biaya modal dan waran akan membuatnya mengambil seluruh perusahaan kami — hanya untuk kami tetap eksis," tambahnya. "Pasar suku bunga menjadi kesempatan bagi semua orang di sekitar kami untuk mengambil perusahaan kami, dan kemudian model bisnis tidak bekerja dalam kasus kami dengan cara apapun. Seperti, 'Ya, apa yang sebenarnya sedang kita lakukan?'"

Jadi, di musim panas 2023 Sample memutuskan untuk menarik kartu kredit dari pasar. Keputusan itu menjadi lebih sulit ketika Fundid berhasil mengumpulkan $2 juta di musim panas 2023 saat dia menarik kartu kredit dari pasar.

Mengumpulkan modal sambil memikirkan untuk mengakhiri bisnis adalah sesuatu yang menurut Sample tidak cukup banyak dibicarakan. Meskipun pikirannya, dewan Fundid masih mendorongnya untuk terus maju dan untuk mengambil modal tambahan. Investor mengatakan kepadanya bahwa mereka percaya pada Sample dan kemampuannya untuk menemukan solusi atau membangun produk baru atau membangun perusahaan baru.

Mereka ingin dia berubah arah. Namun, semua uang diinvestasikan untuk membangun kartu kredit yang tidak mampu dipertahankan dalam pasar saat ini. Selain itu, tabel modal akan "terlalu berantakan untuk mencoba hal yang baru," kata Sample.

Namun, Sample memiliki ide lain.

"Saya begitu lelah saat itu sehingga saya mengalami serangan panik," katanya. "Saya mundur. Ini adalah saat di mana saya memberi tahukan diri saya sendiri, 'ini yang terjadi pada wanita dalam bisnis venture.' Mereka sudah mengambil lebih banyak bagian dari tabel modal saya dan sekarang mereka menginginkan saya membangun sebuah perusahaan baru dengan tabel modal yang sudah ada. Dan saya merasa seperti seorang bodoh."

Jadi Sample mencabut penggalangan dana dan mengembalikan uang itu. Itu pada bulan Agustus 2023. Kemudian datanglah bagian yang dia benci: Dia harus memecat timnya yang terdiri dari lima orang, melakukannya pada bulan November.

Ini kali pertamanya memecat karyawan, dan Sample mengingat duduk di sebuah kedai kopi dan menangis bersama mereka. Bukan karena Fundid mati, melainkan karena "mereka semua sangat menyukai bekerja sama. Itu adalah hari yang menyedihkan," kata Sample.

Jadi waktu penggunaan dana startup Anda semakin berkurang dan penggalangan dana sulit. Apa yang selanjutnya?

Pertemuan di Persimpangan Jalan Venture

Di waktu ini juga dia kehilangan kepercayaan terhadap jalur venture. Pada tahun 2023, perusahaan ini mencapai semua metriknya tepat waktu. Namun, ketika pasar keuangan berubah, investor aktif berkolaborasi dengan Sample untuk menemukan jalan keluar. Dia menggambarkannya seperti mengalami "pusing semua waktu."

Sample juga merasa kecewa atas seberapa banyak kepemilikan Fundid yang telah hilang, dan bisa terus hilang jika dia tetap berada dalam jalur pengumpulan dana venture. Sample berbicara dengan teman pendiri wanita lainnya yang sedang menggalang dana pada tahap seed dan telah menyerahkan 30% dari perusahaannya — mirip dengan dirinya.

Secara umum, investor seed biasanya ingin 10%-20%. Meskipun 25% atau bahkan 30% bukan hal yang langka, itu dianggap tinggi untuk putaran awal tersebut.

Tetapi dia merasa bahwa sebagai pendiri wanita, peluang selalu bertentangan dengannya, dan dia kesulitan mendapatkan kesepakatan term yang kompetitif. Data mendukung persepsinya. Pada tahun 2022, pendiri wanita mendapatkan kurang dari 19% dari semua dolar dana usaha tahun itu, PitchBook menemukan. Pada tahun 2023, menjadi 23%.

Jumlah perusahaan yang didirikan oleh pendiri wanita jauh lebih sedikit setiap tahunnya (kurang dari 1.000 pada tahun 2023, dibandingkan dengan puluhan ribu untuk laki-laki) dan jumlah dan valuasi kesepakatan lebih rendah juga, menunjukkan penelitian PitchBook.

"Dalam lanskap venture, tiang gol selalu bergerak atau permadani ditarik dari bawah Anda," kata Sample. "Ketika Anda seorang pendiri wanita, Anda harus mengorbankan banyak hal untuk menjadi 2%. Kami akhirnya membayar diri kita sendiri lebih sedikit dan menerima kesepakatan term yang lebih buruk. Bagian lainnya adalah bahwa begitu sulit untuk mendapatkan modal, namun dunia mengatakan kepada Anda untuk bersyukur. Saya hanya ingin membangun perusahaan nyata, dan membuat saya kecewa bagaimana semuanya bekerja."

https://techcrunch.com/2023/05/10/how-do-you-know-when-its-time-to-shut-down/

Awal yang Segar

Seluruh pengalaman ini menginspirasi Sample untuk menulis sebuah pos post-mortem tentang perjalanan Fundid, yang dia bagikan dengan TechCrunch. Di dalamnya, Sample menulis bahwa "Fundid mungkin gagal sebagai perusahaan, tapi lebih dari itu, kami menyadari bahwa kami gagal pada bisnis kecil yang membutuhkan inovasi di pasar modal." Di dalamnya dia menulis, "Apakah saya akan melakukannya lagi? Sejujurnya, tidak."

Dilihat dari masa lalu, dia mengatakan bahwa dia pasti akan membangun perusahaan berikutnya dengan seorang rekan teknis, tidak mengambil uang dari teman dan keluarga, dan harus "tegas" ketika tidak meluncurkan kartu kredit. "Sebagai pendiri/CEO, saya adalah pengambil keputusan; ini kesalahanku," tulis Sample.

Tanggal penutupan resmi Fundid adalah 1 April. Setelah mengambil waktu istirahat — dan belajar cara bermain ukulele — Sample mengatakan pengalaman Fundid bagaimanapun membuatnya ingin kembali ke apa yang dia panggil sebagai "perusahaan nyata."

Sekarang dia telah meluncurkan perusahaan investasi baru bernama Pailor Capital yang berasal dari pekerjaannya membantu wanita mendanai bisnis mereka sendiri. Cara yang lebih baik untuk melakukannya adalah membeli perusahaan yang sudah menguntungkan, menurutnya. Dia juga sedang membeli sebuah bisnis yang sudah ada.

"Investor saya yang sudah ada sangat fantastis, ini adalah refleksi dari mencari investasi baru dalam pasar yang memutuskan bahwa fintech, peminjaman, dan kartu-kartu tidak lagi diinginkan," tulisnya dalam pos post-mortemnya.

Pailor Capital telah melakukan tujuh investasi sejauh ini tahun ini, semuanya untuk wanita yang menemukan, membeli, dan mengembangkan bisnis yang sudah ada.

"Jika kita benar-benar ingin berbuat sesuatu terhadap kesetaraan gender dan bisnis, kita lebih baik mendorong wanita untuk pergi dan membeli perusahaan yang sudah menguntungkan," kata Sample. "Kemudian dampak mereka sebagai CEO pada dasarnya melompati tingkat."

Countdown Capital yang sedang ditutup bukanlah pertanda buruk bagi dana mikro