Startup teknologi iklim berhasil mengumpulkan $8.1 miliar di kuartal pertama, mendekati jumlah uang yang mendekati rekor yang menunjukkan bahwa penutupan yang tenang pada akhir 2023 mungkin lebih merupakan sekadar gejolak daripada tanda dari penurunan yang berkepanjangan.
Angka tersebut, yang terdapat dalam laporan baru dari PitchBook, menunjukkan bahwa teknologi iklim tidak jatuh ke dalam perlambatan yang sama yang telah menahan komunitas ventura lainnya.
Meskipun jumlah kesepakatan sedikit menurun dari kuartal ke kuartal, nilai tersebut naik hampir 400%, menurut laporan tersebut. Telaah lebih lanjut terhadap $8.1 miliar yang berhasil dikumpulkan dalam kuartal pertama menunjukkan bahwa investor memfokuskan perhatian mereka pada bahan, termasuk baja hijau dan bahan dan mineral baterai.
Tiga perusahaan tahap awal menutup kesepakatan paling banyak. Climate Capital mendapat 94, Lowercarbon Capital menutup 70 dan SOSV mendapatkan 59 (sebuah angka yang akan lebih tinggi jika Anda termasuk program-program Hax dan IndieBio-nya). Terlepas dari jumlah itu, tahun ini dimulai dengan lebih sedikit kesepakatan yang tertutup dibandingkan dengan Q4 2023. Total jumlah kesepakatan turun 20% musim ini menjadi 244.
Di luar jumlah kesepakatan yang lebih rendah, jumlah uang yang berhasil dikumpulkan oleh startup teknologi iklim di Q1 hanya kalah dengan Q3 tahun lalu. Sejumlah kesepakatan yang patut dicatat membantu menjaga sektor ini bertahan.
Kesepakatan Terbesar
Startup Swedia, H2 Green Steel, menempati posisi terdepan, mengumpulkan $4.5 miliar dalam bentuk utang dan $215 juta dalam bentuk ekuitas untuk mendanai pabrik baru yang besar di utara Swedia. Perusahaan ini mengklaim dapat memproduksi baja dengan emisi hingga 95% lebih sedikit dengan membakar hidrogen hijau daripada batu bara. Pabrik baru tersebut pada awalnya akan memproduksi 2.5 juta ton metrik baja per tahun, dan perusahaan tersebut mengatakan para pelanggan telah berkomitmen untuk membeli setengah dari volume tersebut selama lima hingga tujuh tahun ke depan. H2 Green Steel mengikuti Northvolt, produsen baterai Swedia, dalam menarik investasi besar untuk membangun fasilitas produksi berskala besar di negara tersebut.
Perecik baterai Ascend Elements menyusul dengan menambahkan $162 juta lagi ke Seri D-nya, membawa total menjadi $704 juta untuk putaran tersebut. Perusahaan tersebut, yang memiliki nilai sekitar $1.6 miliar pasca-uang, bersaing untuk mendapatkan bagian dalam pasar yang semakin kompetitif untuk bahan baterai yang dapat didaur ulang, melawan mantan eksekutif Tesla, J.B. Straubel’s, Redwood Materials.
Melanjutkan tema bahan, produsen baterai Natron mengumpulkan putaran Seri B sebesar $189 juta untuk memulai konstruksi pabrik berskala komersial di barat Michigan. Startup ini mengkhususkan diri dalam baterai ion natrium, yang lebih murah dibandingkan baterai ion litium namun kurang padat energi.
Lilac Solutions juga menutup Seri C yang signifikan kuartal lalu, mengumpulkan $145 juta untuk memperluas teknologi pertukaran ionnya yang dapat mengekstraksi lithium dari air asin. Sebagian besar lithium di dunia diproduksi di kolam penguapan, yang memerlukan banyak lahan dan air. Pendekatan Lilac Solutions lebih mirip pabrik reguler, dengan unit-unit modular yang berjalan di dalam bangunan tertutup. Perusahaan ini berjanji akan membuat ekstraksi lithium menjadi layak secara komersial di AS, sesuatu yang akan dibutuhkan para produsen mobil jika mobil listrik mereka ingin memenuhi syarat untuk insentif pajak federal, yang bergantung pada mineral domestik.
Pratinjau?
Angka-angka yang diposting di Q1 mungkin terlihat terlalu melebih-lebihkan karena putaran besar tersebut, namun ini juga bisa menjadi awal dari tren di mana putaran sembilan angka tidak lagi menjadi pengecualian.
Saat ini, mudah untuk menolak kesepakatan besar seperti H2 Green Steel sebagai anomaly, tetapi hal itu juga akan mengabaikan kenyataan bahwa banyak perusahaan teknologi iklim, yang sering menjual barang fisik daripada perangkat lunak, memerlukan jumlah yang besar jika mereka ingin mencapai skala komersial dengan sukses. Saat ini, hanya sedikit perusahaan yang siap untuk mengambil langkah tersebut. Saat perusahaan tahap awal berkembang, hal itu bisa berubah.
Putaran besar yang dikombinasikan dengan jumlah kesepakatan yang lebih sedikit mungkin memberikan kenyamanan bagi pendiri tahap awal yang membutuhkan uang sekarang. Namun kenyataannya adalah bahwa investor telah cenderung ke arah itu selama beberapa kuartal. Euforia yang terjadi selama pandemi menyebabkan valuasi melonjak, membuat sulit untuk membenarkan investasi tambahan tanpa putaran nilai yang lebih rendah.
Dalam percakapan selama beberapa bulan terakhir, para VC mengatakan kepada saya bahwa mereka lebih memilih untuk mengalirkan uang mereka ke perusahaan-perusahaan dengan daya tarik pelanggan dan beberapa pendapatan dalam buku. Di teknologi iklim, ada lebih sedikit perusahaan yang bisa dipilih karena banyak perusahaan masih memiliki risiko teknis yang cukup besar. Bias investor terhadap perusahaan yang sudah terde-risked dan menghasilkan pendapatan tercermin dalam angka Q1, yang didominasi oleh perusahaan yang sudah mapan yang menutup kesepakatan besar.
Dinamika tersebut tidak bisa berlanjut selamanya. Dalam 25 tahun mendatang, dunia akan perlu berinvestasi sebesar $230 triliun untuk mencapai emisi karbon bersih, menurut McKinsey. Bagi investor, ini adalah kesempatan yang terlalu besar untuk diabaikan, dan para pendiri telah berlomba-lomba untuk mengisi celah tersebut dengan teknologi dan model bisnis yang baru.
Investor telah bertemu dengan pendiri di garis start, namun saat perusahaan tahap awal mulai memikirkan tentang skalabilitas, mereka sering kali menghadapi lingkungan pendanaan yang menantang, sesuatu yang menjadi dikenal sebagai “lembah kematian.”
‘Lembah kematian’ untuk iklim terletak di antara pendanaan tahap awal dan penskalaan
Saat perusahaan seperti H2 Green Steel, Ascend Elements, dan yang lainnya melintasi lembah, pelajaran yang dipelajari akan memberikan informasi kepada investor dan startup yang sedang dalam perjalanan serupa. Mungkin butuh beberapa tahun untuk mengembangkan pedoman, tetapi sekali itu terjadi, putaran besar seperti yang terlihat kuartal ini seharusnya mulai menjadi hal yang biasa, bukan pengecualian.
